核心觀點
我們以2023W23《5.29-6.4》的線上銷售數據為基礎，對2023年『618開門紅』期間家電各品類的銷售表現進行總結：1》從銷額維度看，大家電整體表現好於小家電，大家電絕大多數品類均實現較快增長。
2》從銷量維度看，空調品類線上銷量實現高增，其中美的、海爾和海信銷量增速亮眼，格力銷量實現高增。
3》從均價維度看，主打高端降價的掃地機器人品類『以價換量』邏輯初步得到數據兌現，石頭和美的銷量漲幅顯著大於均價降幅；主打低端提價的小熊精品化戰略逐步落地，電飯煲和電蒸鍋均價逐步提升。
『618開門紅』期間空調銷量高增，部分頭部品牌增速靚麗。
2023年『618開門紅』期間，空調品類線上銷量高增，同比提升86％；頭部品牌美的、海爾、海信和格力銷量分別達120.61萬臺《+104.19％》、39.23萬臺《+115.16％》、10.66萬臺《+107.60％》、84.13萬臺《+66.56％》，美的銷量領先行業，海爾和海信銷量增速表現亮眼，格力銷量實現較高增速。
我們認為，空調品類高增或系2022年疫情期間空調上門安裝服務受限，基數較小疊加需求延後釋放所致；同時今年夏天可能較為炎熱以及未來樓市或將持續回暖，有望共同利好空調品類增長。
掃地機行業以價換量初步兌現，石頭、美的銷量提升較為顯著。
2023年『618開門紅』期間，掃地機行業線上銷量和均價分別同比+6.86％、-3.68％，『以價換量』邏輯初步得到印證；其中石頭和美的降價放量的效果較為明顯，線上銷量漲幅顯著大於均價降幅，石頭線上銷量和均價分別同比+30.41％、-4.51％，美的線上銷量和均價分別同比+256.23％、-60.65％。
我們認為，『618開門紅』期間掃地機銷售數據初步印證了『以價換量』策略的有效性，未來隨著掃地機廠商推出更多性價比款產品，行業銷量有望進一步提升，銷額也或將隨之穩步增長。
重點關注個股：1》白電及智能家居：建議關注經營韌性充足的美的集團、高端化優勢領先的海爾智家、深耕空調主業積極進行多元化佈局的格力電器、多品類發展內部治理持續優化的海信家電。
2》廚電：建議關注產品矩陣持續拓寬的洗碗機龍頭老板電器、火星人、億田智能、帥豐電器。
4》廚房小家電：建議關注精品化戰略持續推進，咖啡機銷量市占領先的小熊電器。
5》清潔電器：建議關注佈局多個新消費品類營銷先進的掃地機龍頭科沃斯、技術領先營銷發力踐行以價換量邏輯的石頭科技。
風險提示：房地產政策波動、原材料價格上漲、海運運力緊張、匯率波動等。
本文源自券商研報精選