智通財經APP獲悉，民生證券發佈研究報告稱，過去兩年掃地機行業銷量下滑是壓制板塊及龍頭公司估值水平的核心因素，2023年行業銷量恢復增長，競爭格局維持良好態勢，有望帶來板塊投資機會，建議關注石頭科技(688169.SH)、科沃斯(603486.SH)。
▍民生證券主要觀點如下：
市場存在較大預期差，看好掃地機板塊的投資機會。
當前市場對於掃地機板塊存在較大預期差，部分投資者擔心(1)需求弱復蘇下行業銷量仍難回升(2)行業競爭加劇，以價換量下龍頭公司盈利能力惡化。
一方面該行認為，以上悲觀預期已被充分消化，另一方面，23年行業基本面觸底回升的確定性很高，有望迎來投資機會。
針對第一點市場擔憂，該行認為23年掃地機行業放量確定性高。
不同於市場簡單的』以價換量』的放量邏輯，將更多影響掃地機行業放量的因素納入分析形成掃地機銷量五要素分析框架。
從消費環境來看，2023年疫後消費逐步復蘇，利好可選消費品的需求復蘇;從銷量基數來看，22年銷量為過去五年最低，在低基數下行業放量壓力較小;
從產品結構來看，23年自清潔產品開始主導行業增長;從產品均價來看，行業均價下探會進一步刺激需求;此外產品力的微創新仍在持續，在好用的產品力基礎上進一步提升產品吸引力。
針對第二點市場擔憂，該行認為行業競爭格局向好，龍頭公司今年延續以價換量策略有降本支撐，預計盈利能力保持穩定。
掃地機行業頭部格局穩定，龍頭公司競爭優勢顯著，22年CR5仍進一步持續提升，今年行業均價的下探更多是龍頭公司主動的行為，目的是為了擴寬用戶人群、刺激產品需求所做的努力，且是有產業鏈降本支撐，預計龍頭公司盈利能力保持穩定。
風險提示：
國內需求復蘇不及預期、海外需求不及預期、行業競爭加劇、原材料上漲。